欧冠联赛｜走错源比走错路还窝火

来自《独立报》记者米格尔-德莱尼的报道宣称，如今已有三分之一以上的英超俱乐部待售；尽管曼城案仍在发酵，这一重大变化或有望解决英格兰足球的一大难题。

米格尔-德莱尼的报道表示：过去几周里，英超董事会里的人注意到一个非常明显的变化。此前，大家谈论的是想买俱乐部，却发现可买的寥寥无几；现在，话题逐渐变成了想卖俱乐部。

目前的判断是，至少有8家俱乐部——超过联赛总数的三分之一——已经以某种形式正式或非正式地挂牌出售。

其中一些已经有正式招股书，另一些则是所有者愿意听取报价。有的会考虑整体出售，有的只愿意出让少数股权。不过，当下的问题是，买家实在太少。市场已经变了，但这也许会带来一次更大范围的重整。

这可能取决于一个更大的故事，也就是曼城案近期进展所带来的影响，这个因素贯穿了所有变化。就在几个月前，杰夫-贝索斯财团入股利物浦还被视为高层级收购的高点。

当时英超被看作一个很适合投资的领域，因为它与全球市场关联不强，能帮助分散投资组合；这又建立在美国机构资金在新冠疫情后大举收购俱乐部的热潮之上。

如今，许多相同的因素开始反向作用。昔日的大收购潮，已经变成了大抛售。至少，变成了试图抛售。

一位消息人士对《独立报》表示，从“绝对层面”看，现在没人买，市场已经“停滞”。不过，仍有一些零星的少数股权交易在推进，但前提是它们确实有“价值”。

一位经验丰富的消息人士强调，这部分是“形势所致”。圣诞节前，独立足球监管机构不可能批准任何交易，所以几乎没有动静。

业内其他人士指出，由于全球不确定性持续存在，亿万富翁们也没有以前那样愿意投资。如今，他们更倾向于把资金投向美国体育。阿森纳老板克伦克家族9月达成了以40亿美元收购洛杉矶天使队的交易，而乔希-库什纳和鲍勃-艾格则在8月以125亿美元敲定了创纪录的洛杉矶湖人交易。

海湾地区的危机以及其他担忧，可能影响足球资金流向，因为大量投资都来自那个地区。如今，足球的许多角落都间接受到它的影响。

关于沙特公共投资基金愿意出售纽卡斯尔联的传闻，至少已经流传了两年。

不过，也许更重要的是，许多买家认为，英格兰足球如今所处的情况，和五年前正好相反。

在那波收购潮中，它被视为“一种增长趋势”，而这通常被认为是这类投资者最适合进入的业务类型。

现在，大多数俱乐部的收入都没有增长，英格兰足球被认为已经“见顶”。

下一轮转播权周期可能会把这一点体现得很清楚，因为英超上一次转播合同中，单场转播收入历史上首次下滑。

目前的预期是，国内转播权价格将基本维持不变，国际转播权价格则会小幅下降——除非某家流媒体巨头意外入局。

这一切只会进一步强化这样的感觉：布伦特福德、布莱顿和伯恩茅斯这三支球队之所以表现出色，是因为它们都有出色的运营和战略部门。

很多人都在等着看那起案件如何收场，尤其是它也可能迫使阿布扎比方面出售俱乐部。

无论结果如何，曼城这件事的性质本身都被认为注定会带来某种重整。

哪怕只说最基本的层面，原本几乎稳拿的欧冠席位也可能被打乱，而且这种变化可能持续几年。财务预测也会被改写。

但如果曼城上诉意外成功，他们就会重新站到这一切的中心，甚至可能因此更有底气。

许多潜在所有者和投资者都想先看看这件事最终如何落地，再决定是否行动。

另一个层面是，这可能引发强制出售，并进一步引出关于国家资本或国家关联资本所有权的更大讨论。

如果这类收购受到限制，市场也会随之变化，整体上限会被压低。

所有这些还和另一个更深层的观点并行：独立足球监管机构的出台，与曼城案同时到来，本身就为彻底重整提供了一次难得的机会。而且不只是重整。

但考虑到这两项进展都围绕英格兰足球的核心原则展开讨论，真正需要反思的是这项运动到底想成为什么；俱乐部和所有者该是什么；他们的角色又是什么。

如今对高管和收购的关注进一步加深，也更清楚地说明了我们身处怎样的环境。

英格兰足球已经从1945年前的球员时代，走到了2003年前的主帅时代，如今进入了所有者时代。也就是说，最能影响这项运动的人物变了。

最能说明这一点的是，如果一批拥有自我造血能力、且球迷基础庞大的俱乐部，它们的整个时代却完全由各自的所有者决定，那显然出了问题。

在一项运转良好的运动里，足球前景不该受此左右。

相反，只要看看格雷泽家族治下的曼联、迈克-阿什利以及或许还有其继任者治下的纽卡斯尔联、汤姆-希克斯和乔治-吉列特治下的利物浦……例子还有很多。

国家体育根本不该取决于哪位百分之一富豪恰好选中了你，尤其是在独立足球监管机构已经以法律形式明确承认这项运动具有社会重要性之后。

这也正是为什么，尽管争议不少，未来任何财务监管都不应依赖所有者投入。

英格兰足球眼下最大的一个问题，是最富有的俱乐部和其他俱乐部之间每年有3亿英镑的商业收入差距。

有消息人士对《独立报》说，现有体系让这种差距几乎无法弥合，形成了“水面以下的竞争失衡缺口”。

随之而来的工资通胀又把整个足球财务体系往上推，迫使俱乐部进行高风险资本投入，也带来越来越大的压力。

这种压力反过来又迫使像温布尔登竞技这样的球迷所有俱乐部，不得不考虑向私人投资出售股份，尽管独立足球监管机构明确鼓励球迷持有所有权。

监管机构所监督的体系，反而似乎在与这一点背道而驰。加上其他所有问题，这都该成为一个信号：现在是重整的最佳时机。