足总杯｜把热闹和门道分开看

11月5日，据TA消息，曼联共同所有者阿夫拉姆-格雷泽近日向一批金融界人士表示，对于曼联这样的顶级体育俱乐部而言，球队在球场上的成绩并不是其商业影响力的决定性因素。

作为曼联共同所有者，格雷泽此次罕见地公开发表演讲，出席了德意志银行在伦敦首次举办的体育投资大会。据了解此次活动的消息人士透露，格雷泽在会上表示，曼联的俱乐部价值能够在很大程度上抵御竞技成绩波动带来的影响。这一点与纽约洋基队和达拉斯牛仔队的情况类似：即便球队近年来未能取得重大竞技荣誉，依然是全球知名的体育品牌。由于相关人士希望保护彼此关系，因此消息人士均以匿名方式接受采访。

纽约洋基队上一次赢得世界大赛冠军是在2009年，而达拉斯牛仔队自1995年以来便再也没有捧起过超级碗冠军奖杯。不过，两支球队都拥有辉煌的历史。洋基队曾27次赢得世界大赛冠军，远超美国职业棒球大联盟其他球队；牛仔队则拿到过5次超级碗冠军，在NFL历史上仅次于新英格兰爱国者队和匹兹堡钢人队，后两支球队均曾6次夺冠。

曼联上一次赢得英超冠军是在2013年，那也是弗格森爵士执教球队的最后一个赛季。此后，曼联始终未能真正参与冠军争夺，只在2018年穆里尼奥执教时期和2021年索尔斯克亚执教时期两度获得联赛亚军。曼联目前仍以20次英格兰顶级联赛冠军的纪录保持者身份，位居历史第一。

格雷泽是在今年9月发表上述观点的。当时曼联新赛季开局不稳，但俱乐部在过去两周内陷入了更大的危机：随着迈克尔-卡里克率队跌至英超第17位，他的帅位一度岌岌可危。在曼联0比3负于伯恩茅斯、0比2不敌切尔西，以及3比2逆转罗马的比赛中，球迷都曾高喊口号，表达对格雷泽家族、吉姆-拉特克利夫爵士以及俱乐部管理层的不满。

在德意志银行的活动上，一名听众向格雷泽提问：球队在球场上的比赛成绩，与俱乐部的商业吸引力之间究竟存在怎样的联系？

格雷泽的回答，与曼联前执行副主席埃德-伍德沃德在2018年5月一次投资者电话会议上的表态十分相似。

当时，一名股东向伍德沃德提问：穆里尼奥带领曼联从联赛第六名升至亚军，球队在英超赛场上的表现有所提升，这是否也是俱乐部再度创下财务纪录的原因之一？当时曼联年度营收达到5.9亿英镑。

伍德沃德回答道：“球队在球场上的表现，对我们在商业业务方面能够开展的工作，并没有真正产生实质性影响。”

这也是曼联当时以及此后在内部一直传达的观点。据悉，俱乐部商业部门的员工曾被明确告知，不能将球队成绩起伏作为未能完成收入目标的借口。

不过，有业内经验的人士指出，实际情况并非如此简单。即便是拥有深厚品牌积淀的顶级俱乐部，当球队竞技成绩陷入低谷时，想要谈下高额商业合作，也会变得更加困难。

据称，格雷泽家族将《福布斯》发布的全球最具价值俱乐部榜单作为重要参考指标，而曼联近年来在榜单上的排名有所下滑。

2026年5月，这家美国商业杂志在足球俱乐部榜单中将曼联排在第三位，估值为72亿美元，落后于巴塞罗那的75亿美元和皇家马德里的95亿美元。相比之下，2025年曼联还排在第二位，估值为66亿美元；当时巴塞罗那估值为56.5亿美元，皇家马德里则以67.5亿美元略微领先。

曼联曾在2017年和2018年登上榜首，此前还曾连续多年位居第一，具体包括2007年至2012年。

作为对比，《福布斯》长期将达拉斯牛仔队评为全球最具价值的体育俱乐部，其2026年的估值达到170亿美元。纽约洋基队则被视为全球最具价值的棒球队，最近一次估值为85亿美元。

熟悉阿夫拉姆-格雷泽的人士认为，他选择出席德意志银行举办的这场活动，本身就值得关注。根据德意志银行官网介绍，此次大会汇集了“350多名投资者、俱乐部所有者、体育行业运营者、顾问及政策制定者……共同探讨体育产业的所有权趋势、估值、资本流动，以及影响体育投资未来发展的各项因素”。

格雷泽被列为大会演讲嘉宾，介绍的身份包括曼联联合主席、坦帕湾海盗队老板，以及Innovate Corp.董事长。

据消息人士透露，格雷泽出席此次活动，说明他对投资机会仍持开放态度。而他在会上谈及曼联的言论，也是希望从投资角度尽可能展现俱乐部的优势。如果曼联无论足球成绩如何，都能持续创造强劲的商业收入，那么俱乐部自然会成为更具吸引力的投资对象。

不过，实际情况与格雷泽的说法略有出入。

在弗格森爵士执教的最后一个赛季，也就是2012-13赛季，曼联的商业收入为1.52亿英镑。此后，这一数字大幅增长，到伍德沃德发表上述言论的2017-18赛季，已经达到2.76亿英镑。然而，近年来曼联的商业收入增长逐渐陷入停滞，2025-26赛季的相关收入据报道为3.17亿英镑。

曼联凭借多年积累的历史底蕴，在赞助市场上依然拥有强大的竞争力。不过，在顶级足球俱乐部这个群体中，球队在球场上的表现仍然会影响俱乐部最终能够谈下怎样的商业合作，以及合作金额能够达到什么水平。

正是在这样的背景下，曼联与亚马逊达成了一项价值超过1000万英镑的合作协议，拍摄一部《孤注一掷》（All or Nothing）系列纪录片。曼联方面称，这是俱乐部历史上获得的最高纪录片拍摄场地及拍摄权限费用。

此前，曼联曾多次收到流媒体平台提出的类似合作方案，但俱乐部认为，相比于允许摄制组进入内部核心区域所带来的风险，相关报酬并不值得接受。

然而，俱乐部当前的财务状况，以及拉特克利夫入股后管理团队发生的人事变化，促使曼联重新考虑了这一决定。

从季前备战阶段开始，摄制组就已经在记录俱乐部内部发生的事情。在曼联对阵伯恩茅斯的比赛前，摄像机也在卡灵顿训练基地持续运转，记录了卡里克发表的一段长达5分钟的讲话。在讲话中，卡里克提到了曼联引以为傲的历史。

即便在2023年12月拉特克利夫收购曼联28.9%的股份，并获得俱乐部控制权之后，阿夫拉姆-格雷泽和乔尔-格雷泽仍然深度参与俱乐部预算的制定。他们也参与了有关卡里克未来去留的讨论。

截至2026年6月底，曼联的金融债务总额达到6.89亿英镑，比一年前增加了5200万英镑。这部分债务主要是俱乐部欠银行的款项，其根源可以追溯到格雷泽家族2005年通过杠杆收购曼联所产生的债务。

在这笔债务中，曼联通过循环信贷额度承担了1.1亿英镑的短期债务。此外，从2026年7月至9月下旬，俱乐部又净提取了9000万英镑贷款。